Derivatives Markets

obowiązkowe

Celem kursu jest omówienie pojęć związanych z rynkami instrumentów pochodnych na poziomie magisterskim. Główny nacisk zostanie położony na ilościowe aspekty modeli, metod i miar wyceny instrumentów pochodnych, takich jak podstawowe kontrakty futures, swapy, opcje waniliowe, egzotyczne instrumenty pochodne i zaawansowane instrumenty takie jak CDS. Omówione zostaną zarówno aspekty teoretyczne, jak i praktyczne, w odniesieniu do różnych klas aktywów: akcji, towarów, kursów walutowych, wraz z omówieniem tła makroekonomicznego. Kurs rozpocznie się od powtórzenia pojęć z zakresu wiedzy ogólnej na poziomie licencjackim ujętych w pierwszych dwunastu rozdziałach głównego podręcznika Hull (2015). Następnie w pierwszej części kursu zostaną wprowadzone podstawowe modele i miary wyceny instrumentów pochodnych. W drugiej części kursu omówione zostaną bardziej zaawansowane metody i modele.

1. Wprowadzenie do rynków finansowych i instrumentów pochodnych [Ch. 1 – 6]

2. Opcje i swapy [Ch. 7 – 12]

3. Drzewa dwumianowe, Proces Wienera, Wzór Ito [Ch. 13-14]

4. Model Blacka-Scholesa-Mertona [Ch. 15 – 16]

5. Opcje na indeksy akcji, waluty, kontrakty futures I Model Blacka [Ch. 17 – 18]

6. Współczynniki greckie [Ch. 19 – 20]

7. Kolokwium

8. Metody numeryczne (Drzewa, Monte Carlo, Rachunek różnicowy) [Ch. 21]

9. Miary ryzyka (VaR, ES), Zmienności (ARCH/GARCH, EWMA), korelacje [Ch. 22 – 23]

10. Ryzyko kredytowe, kredytowe instrumenty pochodne [Ch. 24 – 25]

11. Opcje egzotyczne [Ch. 26]

12. Metody numeryczne II (CEV, Jump-diffusion, Variance-Gamma, SVM, SABR, IVF, path dependence, barrier options) [Ch. 27] + Martingales [Ch. 28] (jeżeli wystarczy czasu)

13. Instrumenty pochodne oparte o stopy procentowe, Model Hulla-White’a, Model Blacka-Kararsinskiego [Ch. 29 – 32]

14. Inne tematy zawarte w głównym podręczniku

Literatura obowiązkowa:

1. Hull, J. (2015) Options, Futures, and other Derivatives. 9th Edition (or later), Pearson, New York

Literatura dodatkowa:

2. McDonald R.L., Derivatives Markets; Addison Wesley, 2006

3. Whaley R. E., Derivatives: Markets, Pricing and Risk Management; John Wiley & Sons

2006

4. Durbin M., All About Derivatives, 2nd edition (non-academic)

Po ukończeniu kursu studenci posiadają wszechstronną wiedzę obejmującą teoretyczne i praktyczne aspekty rynków instrumentów pochodnych. Potrafią rozróżnić różne rodzaje instrumentów pochodnych oraz ocenić i zmierzyć ryzyko związane z inwestowaniem w nie. Co najważniejsze, studenci potrafią wycenić różne rodzaje instrumentów pochodnych, stosując mniej i bardziej zaawansowane metody ilościowe.

Uzyskają również aktualną, wieloaspektową znajomość połączoną z aktualnym tłem makroekonomicznym. (KW_01, KW_02, KW_07).

1. Kolokwium – 50% dopuszcza do egzaminu końcowego

2. Dodatkowy projekt zaliczeniowy – możliwe podniesienie oceny z kolokwium/egzaminu, do 10%

3. Egzamin końcowy – 100% oceny końcowej