Rachunek inwestycyjny

obowiązkowe

Wymagania wstępne

Finanse, Excel, Rachunkowość księgowa, rachunkowość zarządcza, zarządzanie Wymagania formalne

Umiejętność badania sprawozdań finansowych, rozumienie inwestycji giełdowych, analiza koniunktury gospodarczej

Założenia wstępne

Finanse, Podstawy informatyki, Rachunkowość księgowa, Rachunkowość zarządcza, zarządzanie

Celem kursu jest zapoznanie studentów z praktycznymi aspektami inwestowania. Tematyka stanowi powiązanie rachunkowości, finansów, matematyki finansowej i Excela. Kurs składa się z trzech bloków: a) optymalizacja portfela metodą Markowitza, b) analiza biznes planu, c) wycena firmy metodą zdyskontowanych przepływów. Zajęcia mają charakter warsztatowy – studenci w grupach przygotowują i prezentują projekty, które są podstawą zaliczenia przedmiotu.

Kurs składa się z trzech bloków tematycznych. W ramach każdego bloku studenci przygotowują i prezentują projekt grupowy.

Blok A: Optymalizacja portfela metodą Markowitza.

- ocena spółek i branż, perspektywy na przyszłość, oczekiwania zmian na giełdzie papierów wartościowych

- analiza historycznych kursów akcji: macierz wariancji-kowariancji w oknie czasowym, korelacja zwrotów, beta rynkowe,

- optymalizacja portfela, ustalenie wag aktywów.

W ramach tego bloku studenci przygotowują krótki raport merytoryczny nt. inwestowania w wybrane 5 spółek.

Blok B: Ocena biznes planu

- spójność biznes planu ze sprawozdaniami finansowymi (rachunek zysków i strat, bilans)

- wskazanie błędów merytorycznych w przykładowym biznes-planie i ich korekta

- ocena jakości projektu, prognoza rentowności projektu

W ramach tego bloku studenci przygotowują krótki raport merytoryczny nt. korekty przykładowego biznes planu.

Blok C: Wycena firmy metodą zdyskontowanych przepływów

- ocena firmy i jej otoczenia biznesowego

- prognozy branży i firmy

- analiza historyczna - średnia cena akcji w kwartałach

- analiza prospektywna - determinanty Cash Flow firmy

- wycena spółki: wyznaczenie CF, szacowanie WACC, szacowanie wartości rezydualnej, wycena spółki i akcji, rekomendacja.

W ramach tego bloku studenci przygotowują krótki raport merytoryczny nt. rekomendacji inwestycji w akcje wybranej spółki giełdowej.

- Glynn J., Perrin J., Murphy M., 2003, Rachunkowość dla menedżerów, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa

- Machała R., 2004, Praktyczne zarządzanie finansami firmy, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa

- Jajuga K., Jajuga T., 2006, Inwestycje. Instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa

- Sierpińska M., Jachna T., 2007, Metody podejmowania decyzji finansowych. Analiza przykładów i przypadków, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa

a) Wiedza

1. Student zna zasady funkcjonowania giełdy, rozumie zależności między giełdą, gospodarką i pojedynczą firmą, wie, jak wykorzystać te informacje do prowadzenia inwestycji giełdowych.

2. Student wie, jak powinien być napisany biznesplan, jakie są etapy przygotowania procesu inwestycyjnego, jakie są formalne i praktyczne wymogi związane z otworzeniem działalności gospodarczej.

3. Student rozumie, jaki jest związek między wartością firmy, jej charakterystykami, sytuacją rynkową i nastawieniem inwestorów. Student wie, jakie są metody prognozowania rozwoju firmy i branży, oraz prognozowania ich przyszłych wartości.

b) Umiejętności

1. Student potrafi skonstruować portfel inwestycyjny za pomocą modelu Markowitza, potrafi zebrać i analizować dane giełdowe, gospodarcze, finansowe.

2. Student potrafi ocenić i poprawić biznesplan, przeanalizować spójność biznes planu ze sprawozdaniami finansowymi (rachunek zysków i strat, bilans), wskazać błędy merytoryczne i dokonać ich korekty, ocenić jakości projektu i przeprowadzić prognozę jego rentowności.

3. Student potrafi dokonać wyceny firmy metodą zdyskontowanych przepływów: ocenić firmę i jej otoczenie biznesowe, wykonać prognozy branży i firmy, przeprowadzić analizę historyczną i prospektywna, przedstawić Cash Flow firmy, oszacować WACC oraz wartość rezydualną.

4. Student potrafi prowadzić analizy ilościowe, dokonać selekcji informacji i napisać syntetyczny raport.

c) Kompetencje społeczne

1. Student potrafi pracować w grupie, współpracować z innymi osobami nad rozwiązaniem praktycznych problemów.

2. Student potrafi samemu szukać niezbędnych informacji i wiedzy potrzebnej do rozwiązania problemu.

KU05, KU06, KK01, KK03, KU04, KU03. KU02, KU01, KW03, KW02, KW01

Raporty i prezentacje studentów są oceniane wg szczegółowych kryteriów podanych na pierwszych zajęciach. Ocena końcowa to średnia ważona wyników uzyskanych w każdym z trzech bloków. Ocenie podlega zarówno raport, jak i prezentacja, ich kompletność, zgodność z oczekiwaniami i terminowość. 10% punktów studenci mogą zdobyć za szczególnie dobre wyniki zaproponowanego przez nich portfela inwestycyjnego. Dopuszczalna jedna nieobecność w każdym bloku tematycznym.